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作者:管理员    发布于:2021-11-21 21:46   文字:【】【】【

   蓝狮注册由招商主管q_7535077,全面为用户提供;蓝狮注册、蓝狮登陆、蓝狮线路测速融为一站式服务,在此前通过了港交所的聆讯后,就在其即将上市的最后关头,网易云音乐却“撤了”。日前,网易云音乐方面表示,基于对当前市场整体环境等综合因素的考量,公司管理层决定暂缓IPO,后续将选择更好的时机,尽快推进IPO相关事宜。

  对于临门一脚时选择退出,网易云音乐给出的理由是时机不对,当前市场整体环境问题,并且“后续将选择更好的时机,尽快推进IPO相关事宜”。那么当前市场的整体环境到底是什么样呢?是腾讯音乐集团被市场监管总局要求解除独家音乐版权,停止高额预付金等版权费用支付方式,音乐独家版权时代就此终结的环境,可谓是为网易云音乐搬开了版权这个拦路石。

  尽管明明看上去应该是利好,并且网易云音乐与哈啰出行、多点新鲜、易佳特科技等其他暂停IPO的企业不同,选择是港股而非美股。所以在外界看来,网易云音乐不要“全球音乐社区第一股”的头衔,势必有其他原因,而这个原因或许在招股书中能够发现一鳞半爪的线索。

  网易云音乐的“临阵下场”,有观点认为,或许与其所谋求的估值有着一定的关系。在官方公布的招股书中显示,其预计将公开发售2132万股,占总股本的10%,募资70.36亿港元。换句话来说,网易云音乐方面希望IPO之后的市值达到703.6亿港元,而目前其竞争对手腾讯音乐集团(TME)的市值是179.58亿美元(约合1397.33亿港元),也就是达到TME的一半。

  那么问题就来了,网易云音乐能值半个TME吗?事实上从招股书来看或许很悬。在招股书中表明,其2018年至2020年间营业收入分别为11.48亿、23.18亿、48.96亿元,归属于公司股东的净亏损分别为20.06亿、20.16亿、29.51亿元。而在具体的收入结构上则主要为在线音乐服务、社交娱乐服务及其他,其中在线音乐服务营业收入占比从2018年至2020年都呈现出下滑态势,分别为89.4%、76.6%、53.6%。

  事实上,网易云音乐方面也表示,公司的盈利能力尚存在不确定性,由于其对内容、研发、营销活动等方面的持续投入,预计未来三年还将持续亏损。所以总的来说,有着1.81亿MAU、1600万付费用户、8.8%付费渗透率的网易云音乐单看这些数据并不算差,但TME的相关数据则是6.15亿MAU、6090万付费用户,以及9.26亿元的净利润。并且更为重要的是,网易云音乐在2018年到2020年总共营收是83亿,但TME仅仅在2020年第四季度营收就达到了83.4亿元。

  从表面上来看,网易云音乐选择退出IPO,是其财务数据与期望市值之间不匹配所导致,但对于互联网企业,特别是网易云音乐这类在细分行业中位居次席的厂商,用烧钱换增长、战略亏损换成长空间的剧本,早已被资本市场接受。所以真正的原因,或许是市场对于音乐流媒体行业本身的态度发生了改变,并且这一赛道能否拥有独立的盈利能力可能也已经被质疑。

  在正版化的背景下,音乐流媒体与视频流媒体同样都属于互联网行业中的重资产领域,无论海外还是国内市场,版权方面的支出都困扰着这两个行业。以网易云音乐为例,2018至2020年其内容成本分别为19.7亿元、28.5亿元和47.9亿元,占收入比例为171.7%、123.1%和97.8%。也就是说去年网易云音乐收入近49亿元,但其中有48亿给了版权方、独立音乐人等内容合作伙伴。

  并且TME的日子同样也不好过,在其2021年第一季度的财报中显示,由于版税相关内容费用和收入分成费用增长,该季度营收成本为53.6亿元,较上年同期增长23.6%。

  即便是在海外市场的Spotify亦是如此,其去年向版权方支付了210亿欧元,比上一年增长17%。更是让这家有46%的超高付费渗透率的音乐流媒体巨头,至今都尚未盈利。

  相比之下,音乐流媒体比视频流媒体更难一点,是音乐市场是一个版权方强者恒强的市场。受限于音乐相关技术的发展相对趋缓,经典音乐内容能够影响一代又一代的人,30年前欧美乐迷钟爱的披头士和U2,现在也一样,10年前大家喜欢周杰伦,现在周杰伦也依然是TME用于制衡网易云音乐的王牌,更别提像贝多芬、莫扎特作品这类几乎永恒的经典。而视频则不太一样,技术的进步让新老产品的交替形成了代差,如今看惯了3D和4K的观众,自然不会经常欣赏黑白默片了。

  这其实也能够在一定程度上解释,网易云音乐谋求高估值的原因,毕竟版权价格水涨船高的时候,在没有足够资金的情况下,网易云音乐需要更多的资金来拿到被“解放”出来的版权。毕竟,现在TME虽然不能成为版权交易的桎梏,但没有足够的钱,版权方又凭什么卖给你呢。

  而Spotify的幸运则在于,海外市场中它几乎是唯一的标的,Amazon music与Apple Music都不是独立实体,所以随着全球流媒体音乐市场还在继续增长,使得投资者只要想买就只能买他。而网易云音乐的不幸则是还有TME存在,如果投资者坚信国内音乐流媒体行业的明天会更好,去买处于行业龙头地位的TME才是更合乎逻辑的一种选择。

  在一些业内人士看来,如今网易云音乐的困境就在于前有腾讯TME的情况下,还面临着来自短视频平台的肄业竞争。抖音和快手如今不仅挤占了用户消费音乐流媒体的时间,还选择直接做在线音乐相关业务,要与网易云音乐进行正面对垒。此前,腾讯做音乐是因为其是数字娱乐生态的组成部分,是整个产业链的一环,而抖音和快手做音乐则是为了繁荣短视频内容,他们都不是纯粹“搞音乐”的,而纯粹做音乐的此前只有虾米,但结局想必大家也都知道了。

  所以这样看来,搬开了版权拦路石的网易云音乐,其实还有更多的难题摆在了眼前,而选择暂缓IPO则可能是给自己一个机会。

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